出现大面积破净，银行股投资价值几何？

时间：2021年11月25日 14:20:13 中财网

　　据统计，截至11月10日收盘，沪深股市41家上市银行中，股价跌破每股净资产值的高达36家，占比高达87.8%。近九成银行上市公司跌破每股净资产值，也凸显出银行股在市场上不受欢迎的程度。基于此，银行股还有投资价值吗？

　　来自东方财富Choice的数据显示，以11月10日收盘价格计算，除了宁波银行、招商银行、瑞丰银行、杭州银行、平安银行外，包括工行、建行、中行、交行、农行以及邮储银行等六大行在内的36家银行市净率均小于1，像平安银行由于市净率为1.06倍，其股价也存在跌破每股净资产值的风险。

　　上市公司股价跌破每股净资产值，这在A股市场早已不是什么新闻了。除了银行股外，像钢铁股也是破净的常客。不过，此次银行股出现大面积破净的现象，却也是较为罕见的。

　　正如没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，银行股出现大面积破净现象，个人以为有多方面的原因。

　　比如有观点认为，今年银行板块表现与信用环境密切相关。第一，社融增速从2月份的年内高点13.3%一路降至9月份的10%低点，银行总资产增速有所下降，三季度上市银行总资产同比增速降至8.1%；第二，信用收缩环境下，房地产相关领域信用风险持续暴露，银行板块股价受到抑制。

　　但这显然仅仅只是银行股不受待见的原因之一。从今年股市的表现看，热点类股票涨势如虹。比如近期以宁德时代为代表的新能源股票即是如此。宁德时代股价不仅不断创出新高，成为“创业板一哥”，其总市值也突破了万亿大关达到1.51万亿，位居贵州茅台与工商银行之后。

　　而银行股与钢铁股一样，属于传统行业，既不是什么热点股票，由于金融股的属性，客观上也无法“创造”出热点出来，这对于市场的炒作来讲，显然是非常“忌讳”的。毕竟，没有任何的概念与题材，将无法吸引市场资金的追捧。在一个资金推动型的市场上，没有资金的加盟，股价表现也就可想而知了。

　　另一方面，银行股盘子大，也是其股价表现不佳不可忽视的重要因素。41家银行股总股本达到1.85万亿股，流通股本达1.17万亿股。特别是像工行等六大行，个个都堪称“巨无霸”，拉动其股价需要巨额的资金。

　　而近几年来，新股发行与上市提速，比如截至11月9日，今年共有400家公司首发上市，累计募资4110亿元。除了新股IPO，还有上市公司再融资，新股首发与上市公司再融资，其对市场所产生的“抽血”作用是不言而喻的，对市场资金面所产生的压力同样不言而喻。

　　此外，市场行情对银行股的影响客观存在。今年以来，虽然市场上不乏热点，但股市整体表现不尽人意。今年的市场，呈现出少数板块活跃，多数板块沉寂的特点，而银行板块交投并不活跃，股价表现不佳也属于情理之中了。

　　银行股虽然出现大面积破净现象，但要说其没有投资价值，无疑又是值得商榷的。股谚云，风险是涨起来的，而机会是跌出来的。银行股股价跌破每股净资产值，虽然是市场“无形之手”发挥作用的结果，但股价的下跌，既释放了风险，也为投资者低位买入股票创造了条件，这是不容置疑的。

　　而且，银行股虽然股价表现不佳，但其业绩却不俗，像六大行等近些年每年的盈利都非常可观。而且，由于银行股股价偏低，某些银行股每年的分红，其收益率也远远高于一年期银行利率。以工行为例。目前工商银行股价在4.65元左右，2020年每股分红0.266元，则其年化收益率为5.72%。5.72%的收益率，比2.15%左右的银行利率高出一倍以上。这也意味着，仅仅从收益率的角度看，资金存银行，不如买入银行类股票。而分红收益率远远超过银行的利率，也凸显出银行股的投资价值所在。

　　除了获取分红收益外，如果长期投资银行股，还有可能获取差价收益。比如前几年以贵州茅台为代表的核心资产股票涨幅不俗，银行股同样作为核心资产，亦有过较好的表现。而目前的低位，则正是布局银行股的好时机。如果股市没行情，可获取分红。如果有行情，还有获取差价收益，可谓一举两得。因此，投资银行股，进可攻，退可守。风险较低，而收益有保障。